El lunes la bolsa de Japón colapsó y muchos creen que eso también afectó a la bolsa de EE.UU.🚨💣
En este artículo te explicamos qué pasó realmente y si esto afecta a las inversiones en EE.UU.
Desde hace muchos años para estimular su economía, el Banco Central de Japón, tiene las tasas de interés en 0% lo que significa que quienes pidan prestado dinero en ese país, no tienen que pagar intereses.
Sin embargo, después de la pandemia del COVID-19, debido a que muchas empresas tuvieron dificultades para producir a niveles “normales”, se generó un desequilibrio entre la oferta y la demanda que, sumado a los altos precios de los combustibles, disparó la inflación en gran parte del mundo incluido Japón.
Debido a esto, el Banco Central de Japón decidió elevar las tasas de interés en marzo de este año de -0.10% a 0.10% y a finales de julio de 0.10% a 0.25%.
🥊 ¿Cómo afecta la decisión del Banco Central de Japón a las inversiones en Japón?
Por un lado, subir el costo del dinero (tasa de interés) genera expectativas entre los inversionistas de que la economía se pueda frenar lo que genera que haya ventas de acciones porque hay un mayor temor al riesgo (aversión).
Por otro lado, una mayor tasa de interés le da mayor atractivo a tener depósitos a plazo o comprar bonos en yenes, lo que genera que la demanda por yenes aumenta impulsando un mayor valor de esa moneda.
💡 Teóricamente una subida o bajada de tasa de interés tiende a relacionarse con un aumento o disminución en el valor de la moneda local. Por lo que, si la tasa de interés en Japón aumenta, el valor del yen también aumentará.
Sin embargo, hay un tipo de inversión muy demandada por los inversionistas japoneses y de otras partes del mundo, que tuvo un duro impacto e hizo que la bolsa de Japón colapsara.
Este tipo de inversión, es el carry trade.
🤓¿Qué es el carry trade?
Para explicarlo en fácil usaremos un ejemplo práctico.
Olvídate por un segundo de los yenes de Japón.
Vamos a usar nuestra moneda el sol para hacer más fácil la explicación.
Imagina que la tasa de interés del BCRP es 0%. Los bancos que te presten dinero te cobraran 0 soles (0%) por darte un préstamo. En otras palabras, es dinero “gratis”.
Entonces evalúas prestarte una cantidad de dinero en algún banco peruano, para invertirla en otro país que pueda pagarte una tasa alta por ese dinero y así generar rentabilidad.
Decides a EE.UU. como destino para invertir tu préstamo.
Te prestas 20 mil soles por el que deberás pagar 0 soles de interés.
Lo conviertes a dólares al tipo de cambio de S/ 4 soles por dólar (para efectos prácticos) que son USD 5 mil y compras un depósito a plazo fijo en EE.UU. que te pagará 3% en esa moneda.
En otras palabras, ganarás 150 dólares o un 3% “gratis” de ese dinero porque cuando pagues tu préstamo no tendrás que pagar intereses.
Lo que tú estas ganando es esa diferencia entre la tasa de interés peruana de 0% y la tasa de interés que te pagará un depósito en EE.UU. de 3%.
Esa diferencia de tasas es conocido como diferencial o spread que es lo que todos llaman “carry trade”. Tu operación acarrea 3% de rentabilidad.
Pero ahora, debido a que la inflación en Perú comienza a aumentar, el BCRP decide aumentar la tasa de interés para combatirla.
La sube del 0% a 1%.
Esto te pasaría si hiciste un carry trade.
Como explicamos anteriormente, teóricamente la moneda de un país tiende a relacionarse con una subida o bajada de tasa de interés.
Con esta subida de tasas del BCRP, genera que el tipo de cambio baje (de S/4 a S/ 3.85) porque el sol aumenta de valor lo que hace que comprar dólares sea más barato que antes.
Ahora, sabiendo esto mira
Si con las tasas en 0% en Perú y el depósito en EE.UU. que te pagaba 3% podías ganar USD 150; ahora que el BCRP subió la tasa de interés, hizo que el tipo de cambio bajara supongamos hasta S/ 3.85.
Cuando trates de convertir los USD 5,150 a soles, obtendrías S/ 19,828. Esto es menos dinero del que te prestaste.
Perderías cerca del 1% y tendrías que poner de tu bolsillo la diferencia.
Esto suponiendo que te prestaste dinero a una tasa fija, porque si aceptaste un préstamo donde la tasa de interés puede cambiar de acuerdo a las decisiones del BCRP, la pérdida hubiera sido mucho mayor.
Esto ocurrió en Japón.
Debido que ahora las tasas subieron después de mucho tiempo, y especulan con que haya aún más subida de tasas, los inversionistas venden sus inversiones en dólares, y compran yenes (su moneda) porque cuando la tasa sube, el valor de los yenes aumenta.
Y para anticiparse a potenciales pérdidas más grandes en sus operaciones de carry trade, el incentivo por venderlos era mucho mayor. Esto generó una ola de ventas de acciones en Japón haciendo que su bolsa cayera cerca de -13%.
🗣️ ¿El colapso en la bolsa de Japón fue el causante de la caída en la Bolsa de EE.UU.?
Si bien puede haber una relación entre ambos sucesos, nadie puede saber exactamente la respuesta porque son muchas variables que se interrelacionan y genera que se muevan las acciones.
Lo que, si entendemos por historia, es que cuando nadie se lo espera, las expectativas pueden cambiar de manera violenta. Las acciones en EE.UU. venían subiendo cerca de +20% en lo que va del año generando que los inversionistas tengan menor temor a invertir en acciones (menos aversión al riesgo) y basta que aparezca una variable negativa (salió un mal dato de empleo en EE.UU.) que nadie se esperaba para que las expectativas cambien de un momento a otro,
Este mal dato de empleo, generó que se especule con una recesión en EE.UU. y sumado a la subida de tasas de interés en Japón, cambió el panorama de positivo a negativo.
🤔¿Es momento de vender y esperar?
Esta demostrado por historia y estadística que tratar de adivinar (“timear”) el momento adecuado para invertir te hace perder rentabilidad porque, así como las expectativas cambiaron a negativo de forma inesperada, pasará poco tiempo antes de que las expectativas cambien nuevamente a positivo y no podrás saber cuándo sucederá.
Por este motivo, no recomendamos vender porque no solo te evitas materializar esa pérdida, sino que no te podrás recuperar de dicha caída cuando el mercado regrese.
En todo caso, vemos la caída como una oportunidad de compra porque cuando el mercado regrese, te recuperarás mucho más rápido y estarás en ganancia muy pronto.
Esto sucede solo en aquellos mercados de acciones que cuentan con características fundamentales que permiten que puedan recuperarse de forma inmediata de las caídas y al largo plazo vayan hacia arriba, como EE.UU. que cuenta con un mercado con muchos participantes, liquidez, una moneda estable (dólar) y con las empresas más importantes del mundo.
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