Inflación de EE.UU. vuelve a desacelerarse y las inversiones se encaminan a un recórd histórico
Tras 2 meses en que la inflación se aceleró, en abril los precios de EE.UU. volvieron a desacelerarse. En Flip te contamos qué significa esta noticia y qué recomendamos.
Tras 2 meses (febrero y marzo) en que la inflación de EE.UU. se aceleró, el reporte de abril mostró que los precios de la economía de EE.UU. volvieron a desacelerarse y que mantienen la tendencia a la baja y en la dirección correcta (2%: tasa objetivo). Esto mejora las expectativas de los inversionistas sobre la eventual bajada de tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed), lo que impulsa el precio de las acciones americanas (S&P 500) a llegar a su máximo nivel en la historia,
Contexto
La inflación de EE.UU. había alcanzado máximos históricos a mediados del 2022 (junio: +9.1%). Desde entonces el Banco Central de EE.UU. (Fed) inició el ciclo de subida de tasa de interés más agresivo de su historia para controlarla. Dicha medida llevó a que la inflación ceda fuertemente durante el 2023; sin embargo, en el 2024 se estancó e incluso se aceleró. Esto condujo a que se especule en que los precios no se estarían enfriando al ritmo que se esperaba. Pero el dato publicado hoy mejoró la expectativa.
Noticia
El índice de precios del consumidor (CPI), medida que sigue el precio de los bienes y servicios producidos en EE.UU. varió +3.4% desde hace un año atrás, cumpliendo así lo estimado por el mercado. De esta manera, la inflación vuelve a ceder luego de haberse acelerado durante febrero y marzo, y en perspectiva con el escenario inflacionario en el que estamos desde 2021, se puede aprecia en el siguiente gráfico que ya se está cerca al objetivo de 2%.
Fuente: Flip Inversiones con datos recopilados de la BLS
¿Qué mira todo el mundo sobre la inflación?
Como los precios de los alimentos y la energía en EE.UU. pueden verse afectados por factores externos a lo que pasa en su país, existe otro índice para medir inflación que excluye el costo de esos elementos. El llamado índice básico de precios al consumidor (‘core inflation’), que es preferido por la Fed y los economistas consideran que es un mejor indicador sobre los precios de los bienes y servicios que realmente están consumiendo los americanos
Este indicador también estuvo muy alto, pero el dato de abril fue de +3.6% año a año, lo que significó una desaceleración con respecto al mes pasado y mantiene la tendencia a la baja. Una desaceleración en el crecimiento de este índice es señal de que los precios están yendo en la dirección correcta. Además. no se estaba en un nivel tan bajo en este indicador desde hace 3 años.
Fuente: Flip Inversiones con datos recopilados de la BLS
¿Qué mantenía a la inflación subyacente tan alta?
El costo del alquiler, componente que pesa cerca de 36% dentro del índice se ha convertido en la principal razón del porque la inflación está demorando en llegar a la tasa objetivo (2%). A la fecha, viene creciendo a tasas muy por encima de lo que normalmente lo hacía antes de la pandemia (5.2% hoy VS 3% promedio anterior)
Por ejemplo, este mes el Departamento de Trabajo (BLS), entidad encargada de hacer públicos los datos de inflación indicaron que el costo del alquiler y de gasolina fueron los principales contribuyentes de la misma, ya que explicaron aproximadamente el 70% de la inflación de abril (3.4%).
Sin embargo, los resultados de los últimos meses indican que el costo del alquiler ha cedido fuertemente y en abril el crecimiento año a año (inflación) de este componente pasó de +5.7% a +5.5%.
Fuente: Flip Inversiones con datos recopilados de la BLS
Esta noticia cambia las expectativas de los inversionistas sobre el rumbo de la tasa de interés porque ven con optimismo que un costo del alquiler a la baja de manera consistente permita a la inflación subyacente acercarse al objetivo de 2%, lo que le dará confianza a la Fed para eventualmente reducir su tasa de interés.
Recordemos que en abril se especuló que una inflación que se estaba acelerando podría llevar a que la Fed demore más tiempo en recortar la tasa (después de septiembre). Sin embargo, con el dato de hoy, la expectativa es que el primer recorte de tasa se dé a finales del tercer trimestre de este año.
¿Cómo impacta esto en las inversiones?
Tras estas noticas y el optimismo en las expectativas, los principales índices del mercado de valores reaccionaron positivamente. El índice que sigue a las acciones de las 500 empresas más grandes de EE.UU. (S&P 500), el STOXX 600 referente para las acciones europeas y el S&P BVL General, el más importante para el mercado peruano, vienen subiendo +1.00%, +0.60%, +0.37%, respectivamente.
Es válido mencionar que el S&P 500, que es el índice de referencia para todo tipo de inversionista se encamina su récord de cierre número 23 en el lo que va del 2024. Hecho que se da a un día de que el índice que sigue a las empresas del sector tecnológico y de telecomunicaciones (Nasdaq) lo haga también.
¿Cómo impacta esto en el tipo de cambio?
En cuanto al mercado de divisas, el dólar presentó una caída generalizada. El indicador que mide el valor de la moneda de EE.UU. con relación a una canasta de monedas extranjeras (DXY) retrocedió 0.50%. En tanto el peso colombiano (COP/USD) como el peso mexicano (MEX/USD). ganaron valor frente dólar en +0.72% y 0.99%, respectivamente.
En el mercado local, el sol (USD/PEN) retrocedió levemente en 0.04% y se ubicó en S/3.7166 por dólar, según los datos recopilados por Bloomberg.
¿Cuál es el impacto en la tasa de interés del mercado local?
A diferencia de lo que sucede en EE. UU., se anticipa que el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) seguirá disminuyendo su tasa de referencia, tal como ha venido haciendo en los últimos meses.
Si bien la inflación se encuentra cercana al rango objetivo del BCRP (1%-3%), la economía peruana aún se encuentra recuperándose de la ralentización económica que vivió a finales del 2023 y principios de este año.
Se espera que, para finales del 2024, la tasa de referencia se ubique en 4.5%, es decir, se aplicaría seis recortes más asumiendo que mantiene el ritmo (0.25%) al cual ha venido reduciendo el costo del dinero.
Ante esta situación, las entidades bancarias del mercado local han comenzado a reducir sus tasas de interés por depósitos a plazos y a la fecha, ofrecen en promedio para un depósito en soles y dólares 4.51% y 3.28%, respectivamente.
¿Qué esperamos y qué recomendamos?
Desde Flip Inversiones esperamos que la inflación continue cediendo y si bien pueden surgir eventos que puedan afectar el ritmo al cual esta se desacelera, consideramos que la inflación está dirigiéndose al objetivo de 2%. Es decir, más tarde que temprano la Fed iniciará su ciclo de recorte de tasas. En caso no se cumpliera esto, nos mantenemos optimismos, ya que en el caso se genera una recesión, de igual manera la tasa tendrá que bajar para reactivar la economía.
Asimismo, recomendamos invertir en EE.UU., economía que históricamente ha demostrado ser capaz de resolver sus problemas, ya sean periodos inflacionarios, crisis económicas o financieras. Su bolsa, que es la más grande del mundo, líquida y eficiente permitirá que en largo plazo la situación actual se vea reflejada.